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截至10月16日收盘，今年以来立讯精密股价累计飙升158.35%，东方雨虹股价累计上涨76.05%，隆基股份股价累计攀升67.55%，均大幅跑赢大盘。在今年科技、消费的结构性行情中，私募基金同公募基金一样，也没有被落下。特别是百亿级的私募，前三季度享受到了结构性行情所带来的收益，业绩表现可圈可点，是一段难得的甜蜜时光。

图5：日本三井不动产2018财年（2017.4.1-2018.3.31）营收构成数据来源：三井不动产2018年财报，云锋金融整理对比日本，我国房地产“产业链延伸”还有很长的路要走。就拿领军企业万科来说，万科在物业、租售、家装等领域均布局多年，但2018年的中报数据显示，其收入结构仍然以房地产开发为主，占比将近95%。除了比较成熟的物业管理贡献接近4%，其他非地产开发项目还未给万科带来稳定的现金流，反而需要地产开发主业进行补贴。

人员不管事、物业费收不齐的时代早已远去，地产企业培育的物管公司已经进入到“10到100的阶段”，Top10的开发商旗下物业公司均位居行业前列。表1：地产企业Top10旗下的物业管理公司当物业管理水平成为购房者的一个重要参考指标时，物管行业已经从地产的“配角”演变成“主角”，资本市场对物业管理公司的关注度也在提升。

加快金融风险防范体系法规建设尽快修订《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》，进一步明确地方政府和相关部门责任，解决处置乱办金融引发的相关风险法律依据和手段不足问题。研究建立金融机构风险有序处置机制，明确金融机构经营失败和出现重大风险时的处置主体、处置程序、处置工具、成本分摊等制度安排。加快制定涉及系统重要性金融机构、金融控股公司、重要金融基础设施、国有金融资本管理等的法律法规规章。完善对欺诈发行、内幕交易、市场操纵等的刑事法律规制。

阿里和世界的关系，2018年以来有所缓和。阿里已经很久没有打口水仗了，今年互联网大战的主角们，大都是乌镇饭局的座上客。阿里为什么不焦虑了？“因为我的个性，”药片在张勇心里，“焦虑有什么用呢？没有用。你必须做好你自己。”日前，张勇接受了《中国企业家》的独家专访，对于外界关心的问题——拼多多的挑战、腾讯的逼近、和马云的关系等等，张勇一一作了回答，这可能是张勇目前为止最开放的一次访谈。

2跟踪结果规模低估FOF组合的回测净值和相关收益统计如下所示。规模低估FOF组合从2019年6月开始样本外跟踪。结合了份额因子后，选基因子的有效性得到了大幅提升，展现出了良好的业绩预测性。截至2019年10月25日，无约束的FOF组合实现了13.18%化收益，年化超额基准6.18%；有约束的FOF组合实现了14.60%化收益，年化超额基准7.60%。今年以来，无约束FOF组合的累计收益为44.16%，超额基准13.06%；有约束FOF组合的累计收益为39.12%，超额基准8.01%。上周，无约束FOF组合超额收益为-0.20%，有约束FOF组合超额收益为-0.26%。